国元香港：兴达国际（1899.hk） 评级强烈推荐

　　投资要点:

　　连续4个月供不应求:

　　市场如我们之前预期的那样，需求较为旺盛，即使在7月份这样的淡季需求也不淡，公司订单已经连续4个月超过公司产能，其中5、6月份分别都有涨价，极大的提高了公司毛利率水平，7月份虽然没有提价，但订单量超过公司产能六七千吨，基于淡季不淡的状况，公司未来还是有提价预期，进一步改善公司的盈利能力。

　　调高盈利预期：

　　由于5、6月份公司产品涨价，上半年毛利率将好于我们原先的预期，因此我们调高了上半年的盈利预期，如果扣掉2015年上半年出售股票的一次性收益，公司的业绩将取得大幅上升，如果不扣除一次性收益，公司上半年业绩同比还是会有所下降。下半年公司产品还有可能进一步涨价，全年的盈利将会很强劲，我们也提高全年的盈利预期。

　　给予强烈推荐评级：

　　2016年是公司业绩反转的一年，产品涨价预期强烈，毛利率确定也会有较为明显改善，参照公司的历史PB估值，给予其2016年0.6倍PB，目标价为2.44港元，升幅空间为28.2%。