一重要指标拉响美国经济衰退警报 加息会被搁浅吗?

美联储劳动力市场指数年比下跌5.8%，呈自2010年1月以来最大跌幅。从图中我们可以看到，这是近40年来第8次美联储劳动力指数年比下降。之前的7次下跌中，4次都是紧随经济衰退。

美联储劳动力指数

就业市场状况指数(LMCI)揭示了美联储对美国就业情况的解读，通常在每月非农报告后的周一公布。该指数对市场了解美联储对劳动力市场的看法极其重要，美联储曾表示该指标比非农更好地反映出劳动力市场的真实状况。

尽管上周五非农报告数据证明美国劳动力市场在2016年底表现强劲，支持美联储进一步加息，美联储劳动力市场指数却暗示经济衰退风险上升。

德意志银行美国首席经济学家Joseph LaVorgna认为这次12月美联储劳动力指数的下跌也预示着经济衰退的可能性增加。“尽管劳动力市场表面上强劲，美国经济预期仍保持脆弱。”

据第一黄金网此前报道，美国12月新增非农人数不及预期，失业率较上月小幅攀升，但美联储高度关注的薪资增速数据喜人，同比增幅创2009年来最大。

LMCI包含了19个就业相关指标，包括失业率这样的重要指标，以及就业计划调查这样的小指标。它是预测经济衰退的有用指标。虽然这并不一定意味着一定会有衰退，但若LMCI降至零以下，就需要警惕经济衰退的来临。历史数据显示，每逢经济衰退，LMCI数据都为负值且处于低谷。

美联储

值得注意的是，本周其他美联储官员本周也将发表讲话，洛克哈特还将于周四再次亮相，美联储主席耶伦定于周四在华盛顿参加活动。特朗普将于周三举办自7月以来的首次新闻发布会，因此投资者需要重点关注。

根据知名博客零对冲对该数据的统计，12月该指数年率下滑5.8%，创2010年1月以来最大跌幅。12月的LMCI录得负数或许是一个预警信号，但至少从短期来看料不会影响美联储对经济的乐观看法，因特朗普对财政刺激措施的承诺明显提振了经济前景预期。

摩根士丹利(Morgan Stanley)经济学家Ellen Zentner周一(1月9日)在报告中称，尽管美联储(FED)更有可能2017年9月再度加息，但如果失业率显著下滑，且通胀率高于当前预期，那么美联储可能更早行动。

去年12月美联储曾宣布加息25个基点，同时在最新的“点阵图”(利率预期)中，决策者将对2017年的加息次数由去年9月的2次上调至3次。

摩根士丹利重申了去年11月的预期，即2017年加息两次，分别在9月和12月。同时，该行预计短期内失业率在4.8%左右波动，2017年初核心PCE的同比增幅依然“承压”。

不过，摩根士丹利强调，两个因素可能迫使美联储早在今年3月就采取行动，即核心PCE走高、非加速通货膨胀失业率(NAIRU)显著走低。

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